“A股跌到最低的2566点，虽然市场还在观望，但其实，A股之前走过了一波熊市，现在已经是熊市的尾声，2500点左右的A股市场与国际市场基本上接轨了。”日前，广州日报联合建设银行(601939)、信达澳银基金举办大型投资报告会——“如何走出资本市场的困局”，信达澳银基金投资总监曾昭雄在接受记者采访时如是表示。

曾昭雄预计，中国经济在2008年实现“软着陆”的可能性很大，宏观经济面在今年的四季度和明年年初有望逐步好转，股市有望随之实现“软起飞”。

曾昭雄表示，结合未来两年的成长性和估值的安全程度，以及考虑到抵御通胀、经济放缓，中短期内，主要看好银行、保险、综合金融服务、地产、消费品、零售、旅游、医药等行业。

曾昭雄分析指出，外需的下降及国内的紧缩政策促成2008年我国经济的高位调整，全球原材料价格高企更迫使我国主动控制经济增长的步调，预计中国经济在2008年实现“软着陆”的可能性很大。

原材料牛市不久或结束

据曾昭雄预测，随着高企价格推动供求关系的逐步逆转，我国原材料需求增长速度的下降以及美元极有可能发生的中期走强，未来6-12个月内这波已持续6年之久的国际原材料价格牛市极有可能结束。作为大部分能源及原材料的进口国，中国经济将以逐步降低的能耗和原材料依存度，在重新获得的原材料供求平衡中继续经济高速增长的长周期。

曾昭雄指出，根据一致预期，2008年上市公司的盈利增速为22%，2009年的增速为15%。占市值比重大的银行、房地产、机械、煤炭等行业均有望在未来两年实现较快的盈利增长。

经济“软着陆”的背景下，过去8个月，A股迎来了以历史最大跌幅为标志的“硬着陆”。

“过去8个月股市的下跌蕴含了市场对经济最悲观的预期——次贷危机将演变为全球经济危机，全球金融秩序或将崩溃；我国经济高速增长周期见顶，滞胀局面或将出现。”曾昭雄认为，经过这轮前所未有的“硬着陆”，A股市场已经回到了合理的区域，很多好公司变得便宜，股值处于明显低估的状态。

据分析，A股目前的PE估值水平回到了16倍左右，已经与2006年初的水平相当（当时的点位是20

境外股市持续下跌、楼市利空不断、PPI将创新高引发调控预期升温……种种不利因素杂糅在一起，导致了今日大盘大跳水，2800点关口失守，而下跌过程中量能明显放大，短线资金出逃迹象明显。

指数上，上证指数收2779.45点，跌98.81点或3.43%，成交768.3亿；深证成指收9649.02点，跌405.26点或4.03%，成交407.7亿。

消息面上，社科院报告称6月PPI将创8.8%新高，导致通胀压力不断增大；中国保监会正在制订《保险公司投资能力评价标准》，中小保险公司可望直接入市炒股；保险资金猛砸基金重仓股，仅排名前五位的保险席位上周净卖出规模就高达50亿；CCTV经济半小时节目指出，深圳断供潮一触即发。

盘面上，由于投资者担心中央将在本周召开的经济形势分析会议上确认从紧的货币政策基调，加上深圳可能爆发断供潮引发市场对楼市和银行业的忧虑，金融板块和地产板块今日双双大幅下挫，金地集团、保利地产、浦发银行等暴跌；而国元证券业绩的剧降也导致券商股大跳水。此外，创投、高价、供水供气等多个板块出现大跌，逾八成个股以绿盘报收，市场重归弱势。

操作上：华林证券认为，指数上行压力明显增加，使得多方上攻显得较为犹豫，同时国际市场仍处动荡之中，也加重了场内的分歧，预计大盘仍有消化压力的要求。广发证券(行情股吧)则认为，虽说周二盘中出现较为明显的下跌，但这种下跌也是对股指前期连续上扬的调整，四个交易日的调整已较为充分，大盘后市有望在20日均线的支撑下再度挑战30日均线的压制。
 

在大盘连续7周收出阴线之后，上周上证指数终于大涨6.99％，一扫颓势。不过机构对待行情反弹的态度依然谨慎，TopView数据显示7月7日