尽管对未来行情上涨高度仍然抱一定的谨慎态度，但从目前不少基金的言论中可以发现，基金目前的操作心态可能已经发生积极的变化。
 

    《第一财经日报》了解到，目前市场估值合理已成为多数基金经理的共识，但在未来的具体操作方向上，部分基金经理仍然持市场结构性机会要大于系统性整体机会的观点。

　　A股价格日趋合理

　　上投摩根基金管理有限公司投资总监孙延群认为，市场估值伴随着指数的下跌已大幅回归。从A、H股的溢价水平来看，A股市场溢价率已经回落至20%左右，接近2006年底的水平，A股长期投资价值已逐渐显现。就下半年情况看，无论从CPI、油价还是企业盈利的角度来看，最坏的时候正在过去。

　　“下半年宏观经济和资本市场面临的主要不确定性在于国际油价走势和货币政策的走向。这两个变量如果符合预期，将给市场发出积极信号。”孙延群认为，在下半年行情中持“积极防御”的策略可能相对合适。

　　某“银行系”合资基金专户理财负责人在接受《第一财经日报》采访时表示，目前市场已经存在不少机会。但就整体情况看，由于下半年上市公司业绩以及宏观基本面仍然有诸多的不确定性，因此，配置带有防御性质的资产可能比较能够应对未来复杂的行情演绎。从个股估值情况看，市场之中已经出现了不少值得参与的个股机会。

　　华宝兴业收益增长基金的基金经理冯刚判断，对指数而言，最坏的时间可能已经过去，无论是从经济前景和估值水平来看，目前A

    沪指今日低开34点，直接跌破2900关口，之后一直在2900点下方窄幅整理，成交量同比萎缩逾一成。周线上，沪指收了一根小阳线，周涨幅3.12%。

    指数上：上证指数收2865.10点，跌45.19点或1.55%，成交650.4亿；深证成指收9923.16点，跌82.83点或0.83%，成交346.5亿。

    消息面上：大小非借助券商获减持新通道，即由券商管理“大小非”手中的股权，也包括帮助他们管理减持变现所得的资金；受炼油业务亏损和特别收益金上缴大幅增加拖累，中石油前6月利润同比大降39％，将裁员超8万人；保利地产上半年净利润同比增长272.18%；由于最新的住房与就业市场数据令投资者恐慌，美股周四大跌近300点。

    盘面上：权重股整体走弱，前20大权重股除了贵州茅台外，其余个股全线飘绿，成为抑制大盘上行的主要动力，其中中国石油下挫2.14%，中国人寿跌3.87%。两市只有农业股和机床股还有不错表现，其他板块大多以绿盘报收，其中煤炭石油、券商、有色金属、网络游戏跌幅靠前。个股方面，市场重回“二八”格局，不过还没有出现跌停的股票。

    操作上：

    “东莞首富”王金城去年6月离世之后，王金城家族淡出了人们的视野，低调是他们一贯以来的作风。因为这种低调，以致他们在东莞市中心兴建38层的超豪华五星级酒店都鲜为人知。

    昨天，记者独家拿到了这幢设计得美轮美奂、包括写字楼、酒店、商店与一体的“国际中心”的效果图和结构设计方案，外观看上去有点像“央视”新大楼，建成之后可能成为东莞的标志性建筑;整幢大楼投资超过4个亿。

    这一豪华酒店的建设从去年年底就已经开始，目前，地下工程做得差不多了。但这样一幢超高层、超豪华的五星级酒店却因为报建手续不全，5月初至今两月一直停工。

    昨天中午，王金城的弟弟王文城告诉记者，当初是为了避开雨季，先做地下工程，现在暂停补办手续，“本月底就能办齐所有手续，下周有望复工”。

    首富家族建五星级酒店少人知

    在会展国际酒店对面，第一国际商业中心十字路口，4个巨大